2014年我國全年GDP增速為7.4%，創(chuàng)下24年來新低。1月份，全球貨幣戰(zhàn)爭“硝煙四起”，其中丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度等多國央行進(jìn)入降息通道，為應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的疲軟通脹現(xiàn)狀以及脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇問題，歐洲央行推行萬億QE政策。而降息的背后是各國經(jīng)濟(jì)的疲軟和通縮風(fēng)險(xiǎn)的加劇，各國貨幣爭相貶值，或加深貿(mào)易壁壘。同時(shí)，國際原油價(jià)格繼續(xù)走低，我國股市“逆市而為”上漲等等。面對(duì)如此錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境， 國內(nèi)鋼材市場震蕩陰跌趨勢(shì)不改，其中尤以中厚板跌幅加深，國內(nèi)無縫管市場后期亦發(fā)力陰跌。整個(gè)無縫管市場被有價(jià)無市的空頭操作所籠罩，貿(mào)易商更趨于保守而無囤貨行動(dòng)，管廠壓力倍增，再次淪為通過下調(diào)無縫管出廠價(jià)格來吸引訂單。

     2月份是傳統(tǒng)春節(jié)，有效交易日較少，且在今年市場尤為蕭條的情況下，不少鋼貿(mào)企業(yè)會(huì)提前放假。而對(duì)于節(jié)后開市的幾日，市場亦不會(huì)有太大波動(dòng)，基本正月十五后無縫管市場能逐漸活躍，市場能否頂住各方壓力，迎來“開門紅”？幾無可能性。預(yù)計(jì)2月份國內(nèi)無縫管市場仍難突破重圍，低位弱勢(shì)下行為主要旋律。

一、一月份國內(nèi)無縫管市場繼續(xù)陰跌

     在國內(nèi)宏觀政策面處于真空期、資金緊張局勢(shì)更趨于常態(tài)以及季節(jié)性需求降至冰點(diǎn)等利空因素制約，1月份國內(nèi)無縫管市場先弱后跌，主流地區(qū)陰跌50-100元，春節(jié)前傳統(tǒng)拉漲造勢(shì)情景不見蹤跡。而本月上游原材料管坯補(bǔ)跌幅度較大，主流陰跌幅度在100-250元不等，導(dǎo)致管廠跟隨下調(diào)無縫管出廠價(jià)格。月底，山東臨沂中等熱軋管出廠價(jià)格在3000元，且仍有繼續(xù)下調(diào)的可能性，而去年年底同規(guī)格出廠價(jià)格在3750-3800元。對(duì)于當(dāng)前低成本，無論是終端還是貿(mào)易商均表認(rèn)可，但對(duì)于冬儲(chǔ)，貿(mào)易商鮮有備貨者，終端用戶亦是持幣觀望，整體社會(huì)庫存低于去年同期。無疑，傳導(dǎo)至管廠的是所接訂單不足，無論是國有大型鋼廠還是民營管廠均相互壓低無縫管出廠價(jià)格來吸引有限的訂單量，但收效甚微。相對(duì)于貿(mào)易商，管廠面臨資金緊張局勢(shì)更為嚴(yán)峻，部分管廠在2014年底費(fèi)力還款后，新的一年貸款銀行多是不同程度抽貸，2015年資金問題仍是困擾管廠的重要問題。中旬后各管廠便陸續(xù)減產(chǎn)、停產(chǎn)，以減少后期庫存帶來的風(fēng)險(xiǎn)，且管廠所備管坯量多數(shù)僅維持節(jié)后10-15天，明顯低于往年備貨量。從鋼貿(mào)企業(yè)備貨上可看出，對(duì)于春節(jié)后國內(nèi)無縫管走勢(shì)仍不樂觀，特別是在整體宏觀面略顯偏弱的背景下，市場脆弱的神經(jīng)已然難以在短時(shí)內(nèi)恢復(fù)。

     據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至1月30日，全國重點(diǎn)城市108*4.5mm均價(jià)3470元，比上月下跌63(詳見圖1)。

圖1   2014年國內(nèi)無縫管市場價(jià)格走勢(shì)圖

二、十二月份國內(nèi)無縫管產(chǎn)量環(huán)比小幅小降

     據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，2014年1-12月我國累計(jì)生產(chǎn)無縫管3137.02萬噸，同比增長0.19%，低于粗鋼增速0.8個(gè)百分點(diǎn)，低于鋼材增速4.27個(gè)百分點(diǎn)。其中12月份國內(nèi)無縫管產(chǎn)量為260.56萬噸，同比增長2.86%，環(huán)比下降4.43%(詳見圖2)。可見，12月份管廠減產(chǎn)、限產(chǎn)并不明顯，也即供應(yīng)明顯大于需求，直接導(dǎo)致管廠出廠價(jià)格不斷下調(diào)。

圖2    我國2013-2014年無縫管產(chǎn)量走勢(shì)圖

     從生產(chǎn)區(qū)域來看，12月份國內(nèi)21個(gè)產(chǎn)管地區(qū)中有9個(gè)地區(qū)環(huán)比出現(xiàn)正增長，其他地區(qū)均出現(xiàn)不同幅度的負(fù)增長。其中山東地區(qū)減產(chǎn)明顯，環(huán)比減少10.61萬噸，江蘇和天津環(huán)比分別減少5.01萬噸和0.83萬噸。

三、十二月份我國無縫管出口創(chuàng)2009年以來新高

     據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2014年1-12月我國累計(jì)出口無縫管531.45萬噸，同比增3.81%。其中12月份我國無縫管出口量52.98萬噸，環(huán)比增長9.3%，同比增長26.35%。全年除了2月、10月我國無縫管出口在40萬噸以下，其余月份均保持在40萬噸以上。全年整體出口量基本符合市場預(yù)期。

圖3  2013-2014年國內(nèi)無縫管進(jìn)出口走勢(shì)圖

     分品種來看，12月份主要出口的品種除石油天然氣道無縫管及其他無縫管環(huán)比小幅下降外，石油天然氣鉆探無縫管、地質(zhì)鉆套無縫管及鍋爐管均有不同幅度的增長(詳見圖4)。

圖4  2014年12月份國內(nèi)無縫管分品種出口比例圖

     據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年1-12月份我國累計(jì)進(jìn)口無縫管27.56萬噸，同比增長21.18%。其中12月份進(jìn)口無縫管2.19萬噸，同比增長24.46%，環(huán)比下降20.33%。除石油天然鉆探無縫管環(huán)比有所減少外，其余無縫管品種均呈小幅增長態(tài)勢(shì)。(詳見圖5)。

圖5  2014年12月份國內(nèi)無縫管分品種進(jìn)口比例圖

四、二月份國內(nèi)無縫管低位下行為主

     對(duì)于長時(shí)間處于低位運(yùn)行的無縫管市場來看，市場無疑渴盼迎來“開門紅”，結(jié)束長期陰跌趨勢(shì)。而從季節(jié)性看，2月份有效交易日較少，天氣尚難轉(zhuǎn)暖，春節(jié)前無縫管市價(jià)仍有走低預(yù)期，節(jié)后將趨穩(wěn)觀望。

1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩成為常態(tài)化

     2014年我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面減速跡象，全年GDP增速為7.4%，創(chuàng)下24年來新低。2014年，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)502005億元，同比名義增長15.7%，創(chuàng)2001年以來新低。2014年，我國進(jìn)出口總值26.43萬億元人民幣，比2013年增長2.3%。按美元計(jì)價(jià)，2014年，我國進(jìn)出口、出口和進(jìn)口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。全年貿(mào)易增速遠(yuǎn)低于年初7.5%的增長目標(biāo)。說明內(nèi)外需求均全面回落，而即便2014年我國鋼鐵出口表現(xiàn)亮眼，但對(duì)于新出臺(tái)的取消含硼類板材、棒線材出口退稅，將會(huì)影響2015年我國鋼材出口量。1月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.7，連續(xù)第二個(gè)月低于榮枯分水嶺，顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大。在全球貨幣競相寬松的背景下，人民幣面臨貶值壓力劇增，我國央行在一季度有降息或降準(zhǔn)可能。

2、供需雙方可達(dá)到弱平衡

     國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，12月份國內(nèi)無縫管產(chǎn)量為260.56萬噸，環(huán)比下降4.43%，減產(chǎn)并不明顯。但隨著1月份貿(mào)易商訂貨積極性不高，冬儲(chǔ)力度遠(yuǎn)未超預(yù)期，導(dǎo)致鋼廠接單情況并不理想，管廠庫存明顯攀升，停產(chǎn)、檢修減產(chǎn)力度加強(qiáng)，其中1月份山東聊城、臨沂管廠機(jī)組達(dá)產(chǎn)率不足四成，后期管廠庫存攀升有所下降。另外，針對(duì)今年環(huán)保力度加大，當(dāng)前燒煤的管廠開始著手改為天然氣，后期多少會(huì)影響無縫管排產(chǎn)量。因而，節(jié)后短期內(nèi)資源供應(yīng)壓力不大。2月份是傳統(tǒng)需求淡季，加上傳統(tǒng)春節(jié)占據(jù)多個(gè)交易日，節(jié)前貿(mào)易商陸續(xù)離市，節(jié)后也基本正月十五后貿(mào)易商方可全部營業(yè)。按照往常來看，下游需求陸續(xù)啟動(dòng)多在3、4月份，因此2月份無縫管市場景氣度不高，給予貿(mào)易商操作時(shí)間較為有限，特別是經(jīng)歷了長期的低迷行情，貿(mào)易商操作趨于理性，深知節(jié)后造勢(shì)性拉漲難以持久，不利后期操作。

3、鋼廠出廠價(jià)格仍以下調(diào)為主

     1月份，國有企業(yè)寶鋼、天管、衡鋼、攀成鋼均對(duì)無縫管出廠價(jià)格下調(diào)100元，包鋼對(duì)無縫管出廠價(jià)格下調(diào)60-80元不等。而對(duì)于民營管廠，1月份臨沂、聊城管廠分別下調(diào)80-100元不等，月底中等熱軋管出廠價(jià)格在2980-3000元，中厚壁管出廠價(jià)格在2980-3020元。而河南匯豐、鳳寶對(duì)無縫管出廠價(jià)格下調(diào)頻率以及幅度較大，累計(jì)下調(diào)約120元左右。對(duì)于無論是國有鋼廠還是民營管廠均開啟競相下調(diào)無縫管出廠價(jià)格模式，可以看出，隨著節(jié)后市場補(bǔ)充低價(jià)新資源，國內(nèi)無縫管市場價(jià)格仍面臨較大下行壓力。

      綜上所述，2月份在終端需求仍處于休眠期，且市場缺乏造勢(shì)拉漲的基本面，國內(nèi)無縫管市場價(jià)格繼續(xù)低位弱勢(shì)下行為主，超跌反彈的幾率較小。將靜待3月份 “兩會(huì)”后的市場趨勢(shì)。